— Аналитики Райффайзенбанка
Во вчерашнем представлении экономического прогноза в Конгрессе Дж. Йеллен по сути повторила то, что говорилось до неожиданного для многих избрания Д. Трампа на пост президента США, отметив, что она собирается доработать до конца срока своих полномочий (январь 2018 г.). По оценкам главы ФРС, экономический рост США заметно ускорился с 1% в начале года до почти 3% в 3 кв. и продолжает сдерживаться слабым ростом за пределами США и произошедшим укреплением доллара, но это не помешает дальнейшему улучшению ситуации на рынке труда и повышению инфляции.
Кстати говоря, Дж. Йеллен подчеркнула, что в текущих условиях (снижения цен на нефть и укрепления доллара) лучшим индикатором будущей инфляции служит базовая инфляция. Поскольку в октябре она составила 2,1% (выше целевого уровня ФРС), такое изменение акцента означает готовность регулятора приступить к повышению ставки (вероятность этого события в декабре — 94%). Дж. Йеллен предостерегла Конгресс от чрезмерных бюджетных стимулов в то время, как ФРС, напротив, приступает к ужесточению монетарной политики.
Ни слова о недавнем сильном повышении доходностей UST (т.е. о фактическом ужесточении кредитных условий) сказано не было. Рынки отреагировали продажей длинных бондов: доходность 10-летних UST взлетела на 12 б.п. до YTM 2,33%. По-видимому, участники рынка предполагают, что увеличение бюджетного дефицита неизбежно, что увеличит первичное предложение UST и заставит ФРС ускорить повышение ставки (вероятности сместились в пользу 2 повышений в 2017 г.). В рамках нормализации формы кривой UST доходности длинных бумаг могут вырасти еще на 20-40 б.п.
В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах , могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.